随着众多民营航天企业相继IPO取得新突破，商业火箭、卫星相继发射升空，民用航天产业成为2026年初最热门的领域。1月29日，北京第四波科技智库发布了《2026年民用航天企业IPO前景分析》报告（以下简称“报告”）。报告指出，2026年民用航天产业将进入IPO密集增长期，十几家企业正在加速进军资本市场，预计将继国GPU之后掀起新的千亿级IPO热潮。报告显示，商业航天资本市场将在2026年初受到前所未有的欢迎。商业航天指数今年第一周上涨13.8%，使得前6个工作日累计涨幅达到23.4%。背后有政治和市场两个因素他的一波行情。报告指出，2025年11月公布了《国家航天局促进民用航天安全高质量发展行动计划（2025-2027年）》，明确了22项重要配套措施，同时组建了航天局。截至年底，商业火箭发射密集、低轨卫星对太空资源的竞争加剧、太空算力概念兴起等因素综合作用，推动商业航天成为市场焦点。报告认为，政策层面的革命性发展为企业IPO开辟了绿色通道。 2025年6月，中国商通证监会扩大科创委第五套上市规则范围，将民用航空航天板块纳入支持领域。同年12月，上海证券交易所发布特别公告指导意见允许尚未形成一定盈利规模的优质商业火箭企业在科创板上市。在此背景下，民营航天企业在卫星和火箭领域双双发力，IPO进程全面加速。卫星领域，宜信航天、微纳星已获科创板IPO，华大北斗、国星航天则瞄准港股市场。火箭领域，蓝箭航天、中科航天等航天企业等5家企业已入驻科创委，其中蓝箭航天正处于研究阶段，并已完成中科航天上市指导工作，科创委“首个商业火箭储备”on 即将创建。 From a valuation point of view, the hierarchy of large companies has clear advantages.蓝箭航天估值200亿元，天彬科技估值在180亿至225亿元之间，中科航天、银河动力、星际荣耀估值均在100亿元以上。民营航天企业拟IPO最新情况 从公司市场表现来看，报告中总结的上市公司中，通宇通信、中国卫星、航天电子分别以187%、148%和139%的增幅领跑民用航天领域。科创板企业中，航天皇宇、斯新材料涨幅最高，市场知名度较高。卫星应用因其贴近需求、成熟的市场模式，已成为民用航天领域的绝对支柱。就而言一级市场融资方面，2025年商业航天融资总额将达到186亿元，比上年增长32%，共举办融资活动67场。火箭制造和卫星应用是资本流入的主要领域，国家和地方政府的引导资金是“p资本”的重要来源。报告预测，未来民营火箭企业将面临“三四家大公司主导市场”的竞争环境。就地而言，给商业航天IPO进程增添了不确定性。报告强调，随着行业进入成熟期，市场对企业的评价逻辑已从“技术先进性”转向“业绩合规性”，现金流稳定性和订单可见度成为核心评价指标。具有发射服务平台属性并与建设低轨卫星星座有深厚联系的公司将获得长期估值溢价。事情就是这样。另一方面，依赖单一型号火箭、没有在建订单的制造企业可能会成为循环资产，有想法的企业则面临被淘汰的风险。北京贝壳财经报记者 张晓慧 编辑 陈莉 编辑 陆强