随着智能驾驶卡车市场竞争日趋激烈，四维图新加大投资至18亿元。四维图新近日公告称，公司拟通过“现金增资2.5亿元、资产注入15.5亿元”的方式，置换中高端智能驾驶量产软件算法公司建智开曼39.14%股权，成为第一大股东（非控股股东）。这将使四维图新打造“新智能”平台，从传统的地图分销商转型为智能驾驶解决方案提供商。本次交易是智嘉在A股市场最大的并购交易。不过，这起涉及两家破产公司合并的复杂资本交易，其影响还有待观察。可以想象，四维图新的战略投资是在技术日新月异、竞争异常激烈的智能卡车驾驶领域的一次“豪赌”。拥有18亿诺安押注负资本，高估值背后存疑。这笔交易最令人惊讶的是双方都在亏损。财务数据显示，建智开曼2024年营业利润仅为59.94万元，净利润将出现3.16亿元的巨亏。 2025年上半年，营收将增至1122.91万元，但净利润仍为负：1.64亿元。值得注意的是，截至2025年6月30日，建志开曼净资产为-8.21亿元。此次现金增资，四维图新将出资2.5亿元人民币，以每股1.8061元的价格认购建智开曼C+级优先股。凭借本次艾迪达，公司增资前估值将达到29.59亿元。这让很多投资者感到困惑。一家净值负、巨额亏损的公司，如何能取得近30亿元的高估值？此外，在资产注入部分，四维图新收购了公司100%股权。以15.5亿元人民币收购全资子公司图信智家的土地。图心之家本人也出现了亏损，净资产为负值。 2025年上半年销售利润8839.31万元，净利润-368.5万元，净资产-2364.76万元。这意味着四维图新在负资产业务板块向建智开曼注资超过15亿元。本次评估采用收益法，评估的核心是对未来利润的预测。但对于尚未盈利的公司来说，其准确性和审慎性难免会受到投资者的审视。交易完成后，四维图新将持有建智开曼39.14%的股份，将成为第一大股东，但不再是控股股东。这也让不少股市投资者担心四维图新可能不是大股东。这是否会影响公司对未来战略的有效掌控？“新垦智”平台的运营情况？该协议基于什么战略考虑？转型正在进行中，智能驾驶部门收入下降超过30%。通过此次交易，四维图新将其亏损的智能驾驶业务与另一家亏损的算法公司合并，打造“新智能”平台。公告称，四维图新的战略意图是打造新平台，赋能传统图形企业向智能化企业转型。推进解决方案提供商的转型。官方表示，一旦整合，四维图新的工程能力和JZK的算法优势将结合起来，形成覆盖各个层面的智能驾驶产品设计。四维图新成立于2002年，是领先的传统数字地图提供商。但随着智能驾驶的进步，该公司的转型迫在眉睫。四维图新在2025年半年报中表示，将组建基于地图的“智能云、智能驾驶、智能座舱、智能芯”完整的解决方案服务能力，实现从单一产品提供商向综合解决方案提供商的转型目标。从业务和产品线来看，2025年上半年，四维图新的Z有望增加飞云和智信的业务收入。但智能驾驶事业部营收较去年同期大幅下降37.89%。该公司表示，这主要是由于汽车领域部分客户车型量产步伐推迟所致。此外，智能座舱品类也出现了55.50%的大幅下滑。该公司表示，这受到两个因素的影响：业务方式的调整和部分项目生产周期的结束。新四维图新广告的屏幕截图。两家亏损企业能否合并并“乘虚而入”？导航信息随着L3级自动驾驶进入商业化元年，智能驾驶行业正处于关键拐点，o的转型正在加速。目前，智能驾驶技术正在加速向中低端市场渗透。四维图新还表示，将在10万元车型中引入L2+驾驶辅助功能，实现“平民化的高端体验”。面对激烈的竞争，如何降低成本，并提供优于同类车型的智能驾驶功能体验，是各智能驾驶厂商面临的挑战。目前，智能驾驶卡车领域巨头林立，既有华为、百度等科技巨头，也有德赛西威、中科迅雷等传统一级企业，也有不少初创企业。北京社科院副研究员王鹏表示，四维图新必须尽快弥补自身在技术上的短板。智能驾驶算法和软件领域要在竞争激烈的市场环境中持续保持竞争力，不进步就会遭遇挫折。此次投资Appraisal Cayman是四维图新应对行业变革的重要战略举措。不过，对于这笔交易，王鹏也提醒，两家亏损企业合并是否真的能达到“1+1>2”的效果。技术路径、客户群和商业模式两者融合起来是否困难？这种“全栈”设计看似完美，但在当前智能驾驶行业竞争激烈的情况下，是否会陷入粗而不精的困境？此外，两家公司有着不同的背景和基因。如何协调四维图新原有的工程团队和建智开曼的算法研发团队，避免内耗，也是对管理层的挑战。在在技术迭代快速、成本压力巨大的市场环境下，“新垦智”能否利用一体化双平台优势实现突破，获得足够的车企订单，实现规模和盈利的回归，仍是未知数。新京报贝壳财经记者、主编林子、杨川纠正杨丽